—投资决策NPV=-CF0+[∑(CFt)/(1+r)^t]+CFn/(1+r)^n一.一阶段现金流CF01.替换型项目CF0=FCinv+NWCinv-SaI+t(SaI-B0)①NWCinv=δinventory+δA/R-δA/P②B0为税务报表旧资产账面价值；③SaI旧资产处置收入；3.扩张型项目CF0=FCinv+NWCinv二.二阶段现金流CFt1.替换型项目CFt=[(Sn-So)-(Cn-Co)]*(1-t)+(Dn-Do)*t税后增量收入+增量折旧税盾2.扩张型项目CFt=(S-C)*(1-t)+t*D三.三阶段现金流CFn1.替换性项目CFn=(SaIn-SaIo)+NWC